Los bonos argentinos en dólares siguen golpeados. Y El castigo que le asigna el mercado a la deuda local. Ayer no sólo siguieron cayendo, sino que el costo de asegurar los bonos ante un default (sea técnico o total) alcanzó nuevos récords de 2.521 puntos básicos, con una suba de 4,8% en el día. Así, la deuda dolarizada acompañó el malhumor externo. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), el Global 2017 cedió otro 0,80%. Este título pierde casi 30% desde que el 26 de octubre pasado la Cámara de Apelaciones de Nueva York fallara imprevistamente en contra del país en el litigio con los fondos buitre. Su rendimiento actual es del 20% para un vencimiento menor cinco años.

Pero el que lidera la caída, con precios del exterior, es el Discount con Ley Nueva York que vence en 2033. Según precios del banco de inversión Bulltick Capital Markets, este título pierde 35% desde fines de octubre. Por su parte, el cupón atado al PBI también con ley extranjera cede 18% desde ese período. Otro síntoma de esta distorsión de precios es que el Discount en euros llegó a tocar rendimientos del 16,55%, incluso superando al bono con mismo vencimiento de Grecia que tenía una tasa del 16,15%. El descalabro de precios hace que no haya parámetro de precios en el mercado.

“A pesar de la ola de ventas, reiteramos que la Argentina tiene un muy bajo ratio deuda/PBI, y que el país no necesita emitir nueva deuda para pagar las amortizaciones futuras. A pesar de todo lo que está pasando, estamos positivos por nuestra visión de larga plazo con este crédito de muy alto rendimiento”, dice Bulltick.

La seguidilla de bajas ayer también llegó a otras especies que poco tienen que ver con el alcance de este fallo, como los títulos en pesos. Si bien los títulos argentinos se mantuvieron en el mercado internacional frenando dos ruedas de bajas consecutivas esta semana, en el mercado local los títulos tendieron a ceder en términos de pesos. Esto es porque se sigue haciendo el contado con liquidación (comprar bonos aquí y venderlos en el exterior para hacerse de dólares) a precios de $ 7,10. Sea como fuere, entre las especies que más perdieron ayer se destacaron el cupón PBI en dólares bajo ley Nueva York que perdió 1,80%, mientras que la versión también en dólares pero bajo amparo local perdió 1,32%. Bonos en pesos también cedieron más de 1,5% y el Boden 2015 cayó 0,70%. Todo parece indicar que los precios de los títulos están baratos pero pocos se animan a sumar posiciones.

“Independientemente de la renuncia del Gobierno de acceder a los mercados internacionales, esta situación, y en caso de ocurrir un evento de default por cuestiones técnicas mucho más, dificulta enormemente el acceso al crédito no sólo de los Gobierno provinciales, sino también de las empresas, con lo cual la oferta de dólares en el mercado de cambios local sufrirá una nueva retracción”, consigna la consultora ACM. De hecho, si bien ayer el riesgo país que elabora el JPMorgan quedó sin cambios, se mantuvo en 1.232 puntos básicos. En lo que va del mes, el EMBI Argentina crece más de 15% y se convierte en el país más oneroso incluso superando a Venezuela.